（原標(biāo)題：眾巨頭殺入換電賽道!“十四五”期間換電設(shè)備將超10倍增長(zhǎng)）

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9月21日，智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，由中國(guó)石油(601857.SH)、中國(guó)石化(600028.SH)、上汽集團(tuán)(600104.SH)、寧德時(shí)代(300750.SZ)和上海國(guó)際汽車(chē)城集團(tuán)聯(lián)合投資的上海捷能智電新能源科技有限公司成立。

據(jù)悉，捷能智電將以動(dòng)力電池租賃業(yè)務(wù)為核心，開(kāi)展換電技術(shù)研發(fā)推廣、電池運(yùn)營(yíng)管理、大數(shù)據(jù)服務(wù)等，形成換電完整生態(tài)，打造標(biāo)準(zhǔn)化平臺(tái)，提升新能源車(chē)主的用戶(hù)體驗(yàn)。

在網(wǎng)絡(luò)方面，捷能智電將依托中國(guó)石化、中國(guó)石油遍布全國(guó)的5萬(wàn)余座加油站網(wǎng)絡(luò)，升級(jí)打造“可換電、可充電”的綜合能源服務(wù)站。在車(chē)型方面，上汽集團(tuán)旗下飛凡、榮威、MG、大通等品牌，即將陸續(xù)推出換電車(chē)型，覆蓋SUV、轎車(chē)、MPV及商用車(chē)等全部品類(lèi)。飛凡R7將成為換電模式下首款落地車(chē)型。

東吳證券表示，此次上汽集團(tuán)與傳統(tǒng)能源商和動(dòng)力電池廠合作布局換電業(yè)務(wù)，能夠借助中石油中石化的渠道優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)加油站和換電站協(xié)同布局，同時(shí)有利于與寧德時(shí)代等電池廠合作推動(dòng)換電行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，加速換電生態(tài)構(gòu)建。

近年來(lái)，在政策支持與創(chuàng)新推動(dòng)下，中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。截至目前，我國(guó)新能源汽車(chē)保有量已突破1000萬(wàn)輛，市場(chǎng)滲透率已接近25%。新能源汽車(chē)已從導(dǎo)入期邁入成長(zhǎng)期，行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)轉(zhuǎn)向消費(fèi)者需求和體驗(yàn)提升。

根據(jù)巨量算數(shù)調(diào)研顯示，“續(xù)航里程”、“充電時(shí)間”、“充電便利性”成為當(dāng)前困擾新能源車(chē)主的主要因素，“里程焦慮”的背后市場(chǎng)是對(duì)新能源汽車(chē)補(bǔ)能效率的擔(dān)憂(yōu)。

換電模式可以提升補(bǔ)能效率，以?shī)W動(dòng)新能源最新的4.0換電站為例，20秒就可以完成一次換電(普遍3-5分鐘)。相比于動(dòng)輒數(shù)小時(shí)的充電新能源汽車(chē)，換電模式可以節(jié)約更多的時(shí)間成本，解決了新能源汽車(chē)的里程焦慮。尤其是在高速汽運(yùn)公司、長(zhǎng)途旅行等應(yīng)用場(chǎng)景中高速補(bǔ)能有效解決續(xù)航里程的后顧之憂(yōu)。

另一方面，動(dòng)力電池包是新能源汽車(chē)的主要成本之一，以蔚來(lái)為例，選擇75度電池包的換電車(chē)型價(jià)格上可以減少7萬(wàn)元，選擇100度的電池包則可以減少12.8萬(wàn)元。同時(shí)，汽車(chē)動(dòng)力電池還面臨5到6年退役的問(wèn)題，退役的電池殘值對(duì)普通車(chē)主幾乎為0。

相比之下，換電車(chē)型的月租模式更加符合消費(fèi)者的需求，租用5年的費(fèi)用僅為5.88萬(wàn)元。而且每月可以享受免費(fèi)的換電次數(shù)，進(jìn)一步降低成本。

與此同時(shí)，中央和地方層面政策頻出支持換電行業(yè)發(fā)展。

2020年，換電站第一次被寫(xiě)入《政府工作報(bào)告》，成為我國(guó)新基建的七大重要領(lǐng)域之一。今年3月18日，工業(yè)和信息化部發(fā)布的《2022年汽車(chē)標(biāo)準(zhǔn)化工作要點(diǎn)》提出，要加快構(gòu)建完善電動(dòng)汽車(chē)充換電標(biāo)準(zhǔn)體系，推進(jìn)純電動(dòng)汽車(chē)車(chē)載換電系統(tǒng)、換電通用平臺(tái)、換電電池包等標(biāo)準(zhǔn)制定。

隨著換電模式的高效、安全、經(jīng)濟(jì)等優(yōu)勢(shì)逐步凸顯，疊加政策扶持，推動(dòng)換電行業(yè)發(fā)展進(jìn)入了快車(chē)道。

據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)顯示，2021年我國(guó)新增換電站725座，超過(guò)此前各年建站總和。截至2022年6月，全國(guó)共有換電站1582座，其中北京以272座居首。2025年建設(shè)換電站數(shù)量將超16000座。

東興證券預(yù)計(jì)，“十四五”期間換電站數(shù)量將迎來(lái)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，年均復(fù)合增速可達(dá)122.30%。其中，換電設(shè)備需求率先釋放，中性假設(shè)下年均復(fù)合增速105.45%，市場(chǎng)空間預(yù)估超5500億元。通過(guò)測(cè)算純電動(dòng)汽車(chē)補(bǔ)能需求，預(yù)計(jì)乘用車(chē)換電站設(shè)備需求空間超2200億，商用車(chē)換電設(shè)備需求空間超3300億。

從產(chǎn)業(yè)鏈看，換電上下游關(guān)系比較清晰。上游主要有基礎(chǔ)零件制造商、充電系統(tǒng)供應(yīng)商、換電系統(tǒng)集成商和動(dòng)力電池生產(chǎn)商，中游主要有換電站運(yùn)營(yíng)商和電池銀行，下游主要服務(wù)B端和C端等終端用戶(hù)，此外還涉及動(dòng)力電池回收業(yè)務(wù)。

東興證券表示，中游運(yùn)營(yíng)百家爭(zhēng)鳴，上游設(shè)備率先受益。目前換電產(chǎn)業(yè)鏈上游的主要有設(shè)備制造商和動(dòng)力電池企業(yè)，較早切入賽道的設(shè)備制造企業(yè)和頭部動(dòng)力電池企業(yè)將率先受益。

總體來(lái)看，基于換電補(bǔ)能的諸多優(yōu)點(diǎn)、車(chē)電分離的新商業(yè)模式和換電運(yùn)營(yíng)的盈利高確定性，東興證券預(yù)計(jì)“十四五”期間換電設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模將實(shí)現(xiàn)超10倍增長(zhǎng)。換電設(shè)備和換電運(yùn)營(yíng)相關(guān)上市公司有望受益，推薦關(guān)注瀚川智能，協(xié)鑫能科，博眾精工，科大智能和山東威達(dá)。

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