證券之星食品飲料行業(yè)周報：2023年8月11-8月18日，滬深300指數(shù)下跌4.82%，申萬食品飲料指數(shù)下跌4.35%。剔除北交所個股后，本周漲幅最大的5只個股為*ST西發(fā)、皇臺酒業(yè)、海融科技、養(yǎng)元飲品、重慶啤酒。

機構(gòu)觀點：

【資料圖】

華安證券本周觀點：

中長期視角看，啤酒行業(yè)仍處在結(jié)構(gòu)升級為主要增長驅(qū)動力的新發(fā)展階段，此輪戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型對啤酒企業(yè)盈利能力的提振作用明顯，目前供給側(cè)推動結(jié)構(gòu)升級+主動降本增效的共識仍在，繼續(xù)看好啤酒板塊投資機會。結(jié)合基本面與估值面，追求高確 定性推薦青島啤酒、華潤啤酒，重點關(guān)注重慶啤酒的動銷改善。

信達證券本周觀點：

白酒板塊在市場分歧中前行，我們認為板塊仍處布局期，繼續(xù)保持看好。一方面，當前市場調(diào)研反饋邊際轉(zhuǎn)好，隨前期終端動銷的邊際轉(zhuǎn)好(預計 5-6 月增速延續(xù) 1-4 月較快趨勢)，當前經(jīng)銷商悲觀情緒有所緩和，茅臺和五糧液等核心單品批價穩(wěn)中有升，同時各龍頭酒企陸續(xù)披露的二季度業(yè)績及經(jīng)營數(shù)據(jù)均表現(xiàn)亮眼，行業(yè)實際基本面表現(xiàn)好于預期。另一方面，板塊后續(xù)仍有利好落地，我們基于消費場景恢復、假期時間延長、禮贈消費恢復三方面因素明確看好今年白酒中秋旺季表現(xiàn)，從而持續(xù)提振板塊情緒。整體來看，我們?nèi)哉J為白酒板塊向上趨勢明確，當前位置建議布局，繼續(xù)看好茅臺+ 區(qū)域次高端龍頭。

宏觀事件：

(1)7月食煙酒價格下降0.5%

8月9日，國家統(tǒng)計局官網(wǎng)發(fā)布消息，7月全國居民消費價格同比下降0.3%。其中食品煙酒類價格同比下降0.5%，影響CPI下降約0.14%;環(huán)比下降0.6%，影響CPI下降約0.17%。

(2)本地生活融資受歡迎 多家消費品牌順利上市

財聯(lián)社8月13日消息。正式進入暑期，同時各地線下音樂節(jié)、演唱會、展會也走向旺季，旅游帶來大量線下消費需求。相較于線上消費，7月本地生活、餐飲零售、酒水飲料成為投融資“主角”。

財聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)，2023年7月國內(nèi)消費領(lǐng)域共計83起融資，同比2022年7月增長18.57%，環(huán)比6月增長36.07%。自今年年初，消費融資經(jīng)歷數(shù)月的增長停滯，獲投項目再次迎來明顯增加。

(3)1-7月白酒和餐飲均實現(xiàn)雙位數(shù)增長

財聯(lián)社消息。根據(jù)海通證券統(tǒng)計，今年1-7月，次高端及以上白酒行業(yè)收入為192億元，同比增長15.2%。1-7月累計收入為2152億元，同比增長16.2%。7月廠家打款發(fā)貨進度放緩，幫助經(jīng)銷商消化庫存，并對主要產(chǎn)品進行挺價，近期部分各酒廠的主要產(chǎn)品批價有一定回升，動銷端受益于升學宴和謝師宴的開展。

餐飲上市公司總計收入為142億元，同比增長15.0%，1-7月累計收入為 895 億元，同比增長16.6%。餐飲消費頻次表現(xiàn)亮眼，低客單價餐飲隨著暑期需求釋放實現(xiàn)較為明顯增長，餐飲整體客單價仍有上升空間。

行業(yè)新聞：

(1)“寵物熱”促中國寵物食品行業(yè)迅猛發(fā)展

中國新聞網(wǎng)消息。中國飼料工業(yè)協(xié)會寵物飼料(食品)分會執(zhí)行會長王湘黔14日在上海表示，作為支撐寵物行業(yè)的基礎(chǔ)，當前中國寵物食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭迅猛，呈現(xiàn)出韌性強、潛力大、活力足的特點。

王湘黔在此間舉辦的“京東寵物趨勢”發(fā)布會上說，近年來，隨著中國經(jīng)濟社會的發(fā)展和物質(zhì)水平的提高，寵物已經(jīng)成為中國人生活的一部分，中國寵物食品產(chǎn)業(yè)規(guī)模由此快速增長，已經(jīng)步入了高質(zhì)量發(fā)展的快車道。2018年至2022年，中國寵物食品行業(yè)許可證從226個增加到563個，生產(chǎn)企業(yè)近400家，增幅約兩倍，寵物食品的產(chǎn)量從79萬噸增至123.7萬噸。與此同時，中國寵物食品的進口需求大幅增加，中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部核發(fā)的寵物食品進口登記證已經(jīng)超過了1000個。

(2)醬油味冰淇淋來了

證券時報消息。茅臺酒味冰淇淋“出圈”后，“醬油茅”海天味業(yè)也不甘落后，嘗試推出海天0添加醬油冰淇淋，吸引年輕人的關(guān)注。

據(jù)證券時報記者了解，7月29日至7月30日，海天味業(yè)在廣州設(shè)立快閃店活動進行首發(fā)，8月5日至8月6日在長沙，8月12日至8月13日在上海，8月19日至8月20日在成都等地舉辦類似活動。

據(jù)悉，醬油冰淇淋包裝以醬油壇子為主要造型，口感主打鮮厚醇香的老字號醬油結(jié)合冰爽清甜的冰淇淋，還撒有海天黃豆粉。

(3)供港鮮活食品擴大至全品類，出入境貨車比增四成

南方日報消息?？缇畴娚坛隹谌珮I(yè)態(tài)業(yè)務落地、供港鮮活食品擴大至全品類……隨著多項便利通關(guān)政策持續(xù)落地，港珠澳大橋跨境物流業(yè)務發(fā)展迅猛。1月1日至8月16日，經(jīng)港珠澳大橋珠海公路口岸(簡稱“大橋口岸”)出入境貨車超33.4萬輛次，同比去年增長超過40%，較2019年同期增長超過600%。其中今年7月，大橋口岸出入境貨車首次突破單月5.1萬輛次，刷新口岸開通以來的最高紀錄。

(4)雞蛋期現(xiàn)價格上漲 相關(guān)企業(yè)備貨迎需求高峰

8月13日，央視財經(jīng)報道，雞蛋期貨及現(xiàn)貨價格出現(xiàn)一定幅度上漲。分析人士表示，天氣、開學、中秋等因素共同推升雞蛋期現(xiàn)價格。亦有多家相關(guān)企業(yè)提前開始備貨，迎接雞蛋需求小高峰。受訪企業(yè)表示，下半年雞蛋消費旺季即將開啟，有望持續(xù)至明年年初。

惠農(nóng)網(wǎng)大數(shù)據(jù)分析師李彬彬分析， “我國產(chǎn)蛋雞產(chǎn)能集中在北方玉米帶上。今年華北、東北降水量較大，對部分地區(qū)產(chǎn)蛋雞的養(yǎng)殖、物流、飼料均有一定影響，也是推升雞蛋價格的因素之一。隨著天氣轉(zhuǎn)涼，降水穩(wěn)定，雞蛋供應端擾動因素減少，新鮮雞蛋上市將日趨豐富，因此雞蛋期貨各月合約呈現(xiàn)出近強遠弱的格局。依照雞蛋期貨各月合約的價格分布來看，本輪雞蛋消費旺季有望持續(xù)至明年年初”。

公司事件：

(1)京東物流與青島啤酒達成供應鏈數(shù)智化升級合作

據(jù)京東物流消息，近日，京東物流與青島啤酒股份有限公司(簡稱“青島啤酒”)達 成供應鏈數(shù)智化升級合作，青島啤酒副總裁兼供應鏈總裁員水源帶領(lǐng)團隊與京東物流共同啟動供應計劃項目，京東物流基于信息化能力及數(shù)字化手段，為青島啤酒提供全國月度供應計劃系統(tǒng)，提升其供應計劃管理的韌性和敏捷性，這也標志著雙方合作 從基礎(chǔ)物流延伸至供應鏈計劃領(lǐng)域，升級供應鏈端到端智能決策能力。

(2)總投資逾12億的農(nóng)夫山泉黃山基地項目開工

近日，農(nóng)夫山泉黃山基地項目開工。據(jù)了解，該項目由農(nóng)夫山泉股份有限公司投資， 取水水源分別位于黃山區(qū)焦村鎮(zhèn)雙龍?zhí)都肮⒊擎?zhèn)金珠源、三口鎮(zhèn)紫云溪三個水源地，總投資12.5億元，總規(guī)劃用地面積為367畝。一期投資8.5億元，規(guī)劃用地面積167畝，主要建設(shè)天然水生產(chǎn)線，計劃2024年12月竣工。項目全面投產(chǎn)后，預計可年產(chǎn)飲用天然水160萬噸，實現(xiàn)產(chǎn)值15億元，上繳稅收1.5億元，提供就業(yè)崗位300個。

(3)貴州茅臺酒二十四節(jié)氣秋系列文化產(chǎn)品正式發(fā)布

8月8日，正值立秋，貴州茅臺酒二十四節(jié)氣秋系列文化產(chǎn)品發(fā)布會在浙江杭州大劇院日月同輝廣場舉行，貴州茅臺酒二十四節(jié)氣秋系列包括立秋、處暑、白露、秋分、寒露、霜降6款文化產(chǎn)品，寓意著人們對萬物內(nèi)斂、五谷豐登的美好祝福。

二級市場

關(guān)鍵指標

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個股周漲幅

營業(yè)收入及增速

歸母凈利潤及增速

行業(yè)數(shù)據(jù)

高端白酒價格

次高端白酒價格

上游原奶價格

主要乳制品零售價格

調(diào)味品原材料成本

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