（原標(biāo)題：天馬科技：2022年營收超70億元 鰻鱺龍頭潛力靜待釋放）

【資料圖】

為推進(jìn)漁業(yè)高質(zhì)量綠色發(fā)展，我國近年來在該產(chǎn)業(yè)監(jiān)管整治措施不斷加大，專門針對水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)指導(dǎo)性文件《關(guān)于加快推進(jìn)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)綠色發(fā)展的若干意見》的出臺，更是為產(chǎn)業(yè)升級優(yōu)化指明方向。在我國漁業(yè)向現(xiàn)代化發(fā)展大步邁進(jìn)的趨勢下，水產(chǎn)飼料有望加速滲透。

4月27日晚間，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)——天馬科技（證券代碼：603668.SH）對外披露了2022年年度報告，再次對外驗證了飼料養(yǎng)殖賽道所蘊藏的增長潛力，以及其對產(chǎn)業(yè)鏈延長所能發(fā)揮的重要作用。公告顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入70.08億元，同比增長29.31%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.3億元，同比增長55.28%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.16億元，同比增長57.09%，多項關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)均實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

2022年碩果累累 三大業(yè)務(wù)板塊齊頭并進(jìn)

鰻鱺飼料起家的天馬科技，有著深厚的市場經(jīng)驗與技術(shù)積淀。公司自主研發(fā)出的玻璃鰻配合飼料等產(chǎn)品，填補了國內(nèi)技術(shù)空白，打破了國外長期技術(shù)壟斷。上市之后，公司開啟多元化發(fā)展模式，陸續(xù)向禽畜飼料、鰻鱺養(yǎng)殖、食品加工等產(chǎn)業(yè)延伸，打造了從飼料、種苗、養(yǎng)殖、動保到食品精深加工的完整產(chǎn)業(yè)鏈條。

如今，天馬科技已成為如今集特種水產(chǎn)、畜牧、食品為一體，融合一二三產(chǎn)業(yè)的大型現(xiàn)代漁牧集團(tuán)化企業(yè)，擁有分、子、孫公司百余家，產(chǎn)業(yè)遍布福建、廣東、江西、廣西、湖南、湖北、江蘇、浙江、香港等地區(qū)及馬來西亞等東南亞國家。隨著規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，公司收入體量亦保持快速擴(kuò)張，凈利潤開始激增。2016年至今，公司整體營業(yè)收入保持快速增長，CAGR高達(dá)42.3%。隨著公司后續(xù)鰻魚養(yǎng)殖業(yè)務(wù)產(chǎn)能得到進(jìn)一步釋放，未來盈利能力提升空間仍值得期待。

視線聚焦2022年，公司在多板塊業(yè)務(wù)上的積極舉措獲得了一系列顯著成果。具體來看，去年飼料業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例為88.96%，是天馬科技營收的主要來源，而公司的飼料板塊又細(xì)分為特種水產(chǎn)配合飼料和畜禽飼料。報告期內(nèi)，兩大類飼料營收和銷量均取得雙位數(shù)逆勢增長，市場占有率得到進(jìn)一步穩(wěn)步提升。數(shù)據(jù)顯示，天馬科技去年飼料業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入約62.34億元，同比增長25.45%，值得一提的是，公司飼料總銷量首次突破145萬噸，同比增長15.29%。

在養(yǎng)殖業(yè)務(wù)上，公司特種水產(chǎn)和禽畜養(yǎng)殖均在市場壓力下展現(xiàn)經(jīng)營韌性。特種水產(chǎn)養(yǎng)殖方面，公司全年鰻鱺出池約6100噸。未來，公司鰻鱺生態(tài)智慧養(yǎng)殖業(yè)務(wù)受益于較高市場景氣度，疊加公司養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目的加快推進(jìn)和產(chǎn)能的有效釋放，將持續(xù)為公司帶來穩(wěn)定的利潤貢獻(xiàn)。而在禽畜養(yǎng)殖方面，公司收購的華龍集團(tuán)堅持生態(tài)化發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)加大科研投入，在畜牧產(chǎn)品核心競爭力基礎(chǔ)上進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈延伸，現(xiàn)已建成集種鴨繁育、種蛋孵化、商品鴨養(yǎng)殖、食品深加工、冷鏈物流為一體的完整的優(yōu)質(zhì)肉鴨產(chǎn)業(yè)鏈。

此外，依托公司全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，公司食品板塊成功建立起可溯源安全食品體系，實現(xiàn)了從原料采購、養(yǎng)殖生產(chǎn)、食品加工、冷鏈物流到終端銷售等全環(huán)節(jié)可視化管理及全鏈條全周期可溯源管理。另一方面，報告期內(nèi)，該板塊線上化與地域化戰(zhàn)略“步履不?！保诜€(wěn)固出口渠道的同時積極拓展國內(nèi)線上及線下渠道，品牌影響力不斷提升。隨著公司養(yǎng)殖布局基本到位和高質(zhì)量出魚，以及新建食品產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目落地及其產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，同時隨著預(yù)制菜業(yè)務(wù)布局的不斷深入，公司食品業(yè)務(wù)市場競爭能力和可持續(xù)發(fā)展能力將得到持續(xù)增強。

鰻魚價格走高有望釋放業(yè)績彈性

全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢“厚積薄發(fā)”

近年來受到疫情等因素影響，人們外出就餐、社會宴請的頻次明顯減少，而由于國內(nèi)鰻魚消費渠道以餐飲為主，鰻魚消費量也受到較大影響。而在隨著防疫政策優(yōu)化、國內(nèi)消費復(fù)蘇等背景下，餐飲行業(yè)在經(jīng)歷短暫沖擊后逐漸回暖，正帶動國內(nèi)鰻魚消費量恢復(fù)增長。

需求端“由冬入春”，供給側(cè)卻“乍暖還寒”。據(jù)了解，全球鰻苗捕獲量已連續(xù)2年大幅減少，從目前魚況來看，今年魚況亦不容樂觀。由于鰻苗捕獲量影響鰻魚價格，未來鰻魚價格走高已頗具確定性。

在此機遇下，天馬科技鰻魚銷量在去年快速增長，2023年有望繼續(xù)保持高增。2021年以來，公司鰻魚養(yǎng)殖規(guī)?？焖贁U(kuò)張。2022年，公司鰻魚養(yǎng)殖業(yè)務(wù)出塘節(jié)奏加快。據(jù)東北證券研報估算，2023年鰻魚銷量預(yù)計將達(dá)到2萬噸。

而在產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢下，天馬科技食品業(yè)務(wù)核心競爭力得到進(jìn)一步增強。養(yǎng)殖業(yè)放量，保障了優(yōu)質(zhì)活鰻原料供應(yīng)，使公司產(chǎn)品矩陣不斷豐富。過去，公司的烤鰻產(chǎn)品的活鰻原料獲取方式是與鰻魚養(yǎng)殖戶簽訂收購合約，隨著公司自有鰻魚養(yǎng)殖業(yè)開始出塘放量，未來烤鰻產(chǎn)品將擁有優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定、規(guī)模龐大的原料供應(yīng)端，支撐公司食品業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，進(jìn)一步完善鰻魚全產(chǎn)業(yè)鏈。

據(jù)了解，除了烤鰻產(chǎn)品外，公司目前的食品條線還擁有鰻魚飯便當(dāng)、姜母鴨、烤鯖魚等多個品類，其中“紅臉雁”牌姜母鴨產(chǎn)品也是福建地區(qū)的暢銷產(chǎn)品。隨著未來新建食品產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目落地投產(chǎn)，公司有望加速打造世界級全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)称饭?yīng)鏈平臺。

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