10月28日，A股又起震蕩大跌。

28日主流指數(shù)均出現(xiàn)不同程度下跌，其中上證指數(shù)下跌2.25%，險守2900點，創(chuàng)業(yè)板指大跌3.71%，滬深300和上證50再度創(chuàng)出本輪調(diào)整新低。兩市成交額0.91萬億元，較前一日明顯放大，北向資金凈賣出20.32億元，時隔三日后再度轉(zhuǎn)為凈流出。

值得一提的是，28日全A個股385家上漲、4537家下跌，新老龍頭的集體重挫對大盤產(chǎn)生嚴(yán)重拖累，貴州茅臺跌近3%、寧德時代跌超6%。

(相關(guān)資料圖)

板塊方面，A股呈現(xiàn)普跌行情，所有板塊均收跌，汽車、建材和農(nóng)林牧漁跌幅最大，跌幅超過3%的行業(yè)占比超過一半，僅煤炭和銀行等低估值板塊跌幅較小。

本周A股市場再度出現(xiàn)大跌，且部分藍(lán)籌指數(shù)創(chuàng)出下跌新低，背后原因是什么？究竟目前市場的可投資價值有多大？哪些領(lǐng)域值得布局？中國基金報記者第一時間聯(lián)系到銀華基金、前海開源、易米基金、華泰柏瑞、創(chuàng)金合信、博時、嘉實、蜂巢、中歐基金、大成基金、諾安基金、鵬揚(yáng)基金、華夏基金、富榮基金、平安基金、恒生前海等16家基金公司。

這些基金公司認(rèn)為，歐央行再度加息75個基點、美聯(lián)儲加息臨近引發(fā)市場擔(dān)憂、部分公司三季報低于預(yù)期、市場情緒面偏弱等成為28日市場調(diào)整的主要原因。A股市場經(jīng)歷近期調(diào)整后，部分指標(biāo)已具備偏底部特征，A股滬深300前向市盈率跌至8.5倍，對應(yīng)股權(quán)風(fēng)險溢價水平已達(dá)到近7年最高水平，可能預(yù)示未來6-12月取得正收益的概率相對較高，投資者不用過于悲觀。

多因素引發(fā)市場大跌

歐央行再度加息75個基點、美聯(lián)儲加息臨近引發(fā)市場擔(dān)憂、部分公司三季報低于預(yù)期等成為今日市場調(diào)整的主要原因。

銀華基金研究部表示，A股28日再度大跌，且部分藍(lán)籌指數(shù)創(chuàng)出下跌新低，主要影響因素包括：

一、近期為A股三季報密集披露期，10月31日A股多數(shù)上市公司需完成三季報披露，往往業(yè)績低于預(yù)期的公司集中在后期披露。近期披露業(yè)績的部分機(jī)構(gòu)重倉藍(lán)籌股業(yè)績低于預(yù)期，消費電子、乳制品、鋰電池等行業(yè)的龍頭三季報業(yè)績增速明顯下滑，引發(fā)投資者對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈未來業(yè)績趨勢的擔(dān)憂。而且從整體法來看，A股非金融三季報的盈利增速可能并未相比二季度明顯改善。

二、近期河北省醫(yī)用藥品器械采購中心發(fā)布《關(guān)于開展20種集采醫(yī)用耗材產(chǎn)品信息填報工作的通知》，部分醫(yī)療器械行業(yè)受到一定影響而跌幅較大。但當(dāng)前市場情緒較為脆弱，往往容易放大對產(chǎn)業(yè)利空的擔(dān)憂，并擔(dān)憂類似的政策監(jiān)管可能擴(kuò)散到其它領(lǐng)域。

三、公募基金三季報已完成披露，結(jié)果顯示盡管市場明顯調(diào)整，但三季度偏股型公募基金的倉位僅由87.5%小幅下行至86.4%，仍處于歷史相對高位。結(jié)構(gòu)層面上，三季度公募基金的配置分化程度開始收窄，減持新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，但是在白酒等熱門賽道的倉位仍然偏高，市場連續(xù)下跌后可能也對倉位產(chǎn)生了一定的負(fù)反饋影響。

四、綜合來看，海外通脹和緊縮預(yù)期，地緣風(fēng)險頻發(fā)，國內(nèi)疫情反復(fù)影響消費、房地產(chǎn)周期下行和企業(yè)投資意愿偏弱等基本面的主要矛盾仍未緩解，成為壓制市場風(fēng)險偏好和投資者信心不足的主要因素，前期政策發(fā)力的效果仍有待體現(xiàn)。

前海開源認(rèn)為，28日市場大跌主要原因在于歐洲、美國及國內(nèi)風(fēng)險因素多重疊加：

第一、在歐洲，歐央行再度加息75個基點，盡管歐元區(qū)10月PM低于市場預(yù)期，但推高海外通脹的能源危機(jī)仍處于未排除狀態(tài)，海外經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂與流動性繼續(xù)收緊擔(dān)憂雙雙加劇。又有瑞信三季度巨虧40億瑞郎披露，歐元區(qū)信用風(fēng)險或有蔓延擔(dān)憂。

第二、在美國，美國三季度GDP環(huán)比轉(zhuǎn)正，美聯(lián)儲大幅加息預(yù)期仍有支撐，或?qū)⑦M(jìn)一步加劇人民幣貶值及外資流出風(fēng)險，且使成長股顯著承壓。而美國中期選舉臨近、G20兩國領(lǐng)導(dǎo)人是否會面尚未敲定，地緣政治風(fēng)險或?qū)⒗^續(xù)發(fā)酵。

第三、在國內(nèi)，9月多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，出口、工業(yè)利潤等數(shù)據(jù)不如人意，加劇了對經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂。此外，本周多家市場關(guān)注度高的公司的三季報業(yè)績不及預(yù)期，導(dǎo)致市場整體情緒進(jìn)一步走弱。

博時基金表示，28日A股大幅回調(diào)，主要或是以下原因：首先，美國3季度GDP數(shù)據(jù)發(fā)布，好于市場預(yù)期，在通脹繼續(xù)高企的背景下，美聯(lián)儲11月強(qiáng)勁加息的預(yù)期進(jìn)一步加劇，海外流動性整體偏緊；其次，當(dāng)前離11月美聯(lián)儲議息會議的召開時點越來越近，市場風(fēng)險偏好有所下降；再次，目前市場信心略偏脆弱，投資者的情緒容易受到不確定性因素的擾動。

嘉實基金表示，市場下跌原因有二，一是美聯(lián)儲11月初加息臨近，市場擔(dān)憂加重；二是國內(nèi)多地疫情反復(fù)，消費行業(yè)受影響較大。

蜂巢基金表示，近期市場表現(xiàn)持續(xù)較弱，而28日再度大跌，源于對企業(yè)盈利的擔(dān)憂，近期3季報持續(xù)披露，風(fēng)電、火電、煤炭、乳業(yè)、消費電子、建材、房地產(chǎn)等多個行業(yè)都有核心個股業(yè)績不達(dá)預(yù)期，雖然總體看來超預(yù)期的個股也不少，但在市場信心脆弱時，總是容易將負(fù)面信息放大，并對悲觀消息進(jìn)一步線性外推。另外，近期缺乏強(qiáng)力主線也是市場波動的原因之一，新能源車和光伏兩大板塊都已經(jīng)下跌至近年來的低分位數(shù)了，前者擔(dān)憂短期滲透率到位之后后續(xù)的高增速，后者擔(dān)憂歐美衰退和電價改革預(yù)期對需求的壓制，同時兩者都受到核心原材料價格過高的壓制。

上海某大型公募基金公司相關(guān)人士表示，全場低開低走，全面下行。主要原因如下：

一是歐洲央行利率再次上調(diào)75個基點，通脹擔(dān)憂持續(xù)升溫，沖擊A股市場。歐洲央行第二次將三大主要利率均上調(diào)75個基點。歐洲央行行長拉加德表示，歐元區(qū)第三季度經(jīng)濟(jì)活動可能顯著放緩，并可能在第四季度和明年一季度進(jìn)一步放緩。預(yù)計通脹將繼續(xù)上行，未來幾次會議很可能會繼續(xù)加息。海外通脹擔(dān)憂和加息預(yù)期持續(xù)升溫，沖擊A股市場，導(dǎo)致28日市場低開。

二是北向資金28日凈賣出20.32億元，終結(jié)連續(xù)3日凈買入。北向資金凈賣出20.32億元；其中滬股通凈買入7.38億元，深股通凈賣出27.69億元。

三是部分消費企業(yè)三季報業(yè)績承壓，市場擔(dān)憂新能源車10月銷量可能不佳，導(dǎo)致消費、電新等行業(yè)跌幅較大。臨近三季報披露末期，部分消費企業(yè)業(yè)績大幅回落，盈利能力下降加劇市場擔(dān)憂。此外，市場有消息稱，10月份的新能源車銷量不佳，導(dǎo)致汽車板塊大幅調(diào)整。

富榮基金表示，28日市場大跌主要由于國內(nèi)外因素共同作用。國內(nèi)層面，9月多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，出口、工業(yè)利潤等數(shù)據(jù)低于預(yù)期，加劇經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂。在地方政府債券發(fā)行方面，5000多億元專項債務(wù)結(jié)存限額按要求需在10月底前發(fā)行完畢，因此近期流動性偏緊對A股風(fēng)險偏好有所沖擊。

海外層面，歐美央行加息的進(jìn)程仍在持續(xù)，隔夜歐洲央行將主要利率上調(diào)75個基點至1.5%，會后歐洲央行行長拉加德表示現(xiàn)在的加息速度可能還不能實現(xiàn)歐洲央行中期2%的通脹目標(biāo)。另外，最新公布的美國3季度GDP數(shù)據(jù)高于預(yù)期，美聯(lián)儲11月加息75bp的預(yù)期得到強(qiáng)化，在海外的流動性持續(xù)收緊的背景之下進(jìn)一步加劇人民幣貶值及外資流出的風(fēng)險。且臨近美國中期選舉，地緣政治風(fēng)險或?qū)⒓觿　?/p>

富榮基金重申四季度指數(shù)形態(tài)可能更接近于“耐克底”，在配置上，繼續(xù)關(guān)注圍繞景氣趨勢可持續(xù)的軍工、風(fēng)電以及低位價值確定性兩個方向。

恒生前海表示，市場再次大跌，市場氣氛回到9月底的較為悲觀的狀態(tài)，造成大跌的原因，主要有以下幾點：1、疫情導(dǎo)致的消費需求不振，白酒等權(quán)重板塊急跌；2、新能源汽車10月銷量數(shù)據(jù)較差，龍頭企業(yè)等權(quán)重遭到拋售。權(quán)重板塊基本面有瑕疵，疊加相關(guān)行業(yè)公司3季報表現(xiàn)不佳(風(fēng)電等)，導(dǎo)致指數(shù)急速下跌，進(jìn)而引發(fā)市場恐慌。

風(fēng)險溢價水平已達(dá)近7年最高水平

進(jìn)入機(jī)會大于風(fēng)險的區(qū)間

雖然市場震蕩不休，但是整體基金公司對后市并不悲觀，認(rèn)為目前市場進(jìn)入了機(jī)會大于風(fēng)險的區(qū)間。

華夏基金表示，市場信心仍在恢復(fù)過程中，但上證50、滬深300等主要指數(shù)估值均處于底部區(qū)域，風(fēng)險溢價也已到極具性價比階段，具備明顯配置價值，立足長遠(yuǎn)進(jìn)行長期機(jī)會的把握是當(dāng)前的更優(yōu)選擇。宏觀復(fù)蘇的大方向仍然確定，預(yù)計未來穩(wěn)增長政策預(yù)期會逐步加速，信貸周期節(jié)奏上也將步入新舊轉(zhuǎn)換階段，信用企穩(wěn)的預(yù)期也會改善。

市場短期情緒仍較低迷，但隨著指數(shù)不斷下行，內(nèi)在風(fēng)險正在得到釋放，安全邊際反而在不斷提升，市場底部將在波動中逐步夯實。三季報陸續(xù)披露，業(yè)績底或得到確認(rèn)，全A盈利有望迎來數(shù)個季度的改善周期，景氣向上的細(xì)分板塊、3季報增長超預(yù)期的品種，有望率先實現(xiàn)反彈。

銀華基金研究部表示，短期，A股三季報披露仍給市場帶來一定壓力，重點關(guān)注三季報的業(yè)績趨勢對未來的指引。A股市場經(jīng)歷近期調(diào)整后，部分指標(biāo)已具備偏底部特征，A股滬深300前向市盈率跌至8.5倍，對應(yīng)股權(quán)風(fēng)險溢價水平已達(dá)到近7年最高水平，可能預(yù)示未來6-12月取得正收益的概率相對較高。此外，從情緒指標(biāo)來看，A股當(dāng)前的換手率水平較為接近歷史底部1.5%-1.8%的水平，反映市場情緒降溫已較為充分，均反映市場情緒已經(jīng)較為極端。

“當(dāng)前所處位置已逐步進(jìn)入機(jī)會大于風(fēng)險的區(qū)間，而且各大金融部委也逐漸開始對市場釋放積極的信號，中期不宜過度悲觀。”銀華基金上述人士表示，中期市場轉(zhuǎn)機(jī)需要主要矛盾緩解及潛在的催化劑，即前期的政策發(fā)力向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)能否更加順暢，以及成效能否更明顯反映在經(jīng)濟(jì)改善，尤其是國內(nèi)的房地產(chǎn)和消費等領(lǐng)域；疫情防控是否繼續(xù)優(yōu)化等。此外，海外美國貨幣政策緊縮拐點何時出現(xiàn)也較為關(guān)鍵。結(jié)構(gòu)上，以穩(wěn)為主，低估值或具備政策支持的偏低估值的板塊有望獲得相對收益，成長板塊的系統(tǒng)性機(jī)會可能還需要觀察。

前海開源也表示，往后看，海內(nèi)外多重風(fēng)險夾擊下，短期內(nèi)市場或仍處于震蕩波動。但整體來看，當(dāng)前市場已處于底部區(qū)域，大盤估值已經(jīng)逼近甚至低于今年4月底時水平。隨著四季度來臨，政策會議或密集落地。四季度“政策市”風(fēng)格將顯著強(qiáng)化，重點關(guān)注政策鼓勵的科技自主可控方向，以及四季度乃至明年景氣韌性較強(qiáng)的方向。

“經(jīng)濟(jì)邊際向好的背景之下，市場當(dāng)前的低估具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)建設(shè)仍處于重要地位，中長期的產(chǎn)業(yè)發(fā)展意味著新機(jī)會的孕育，這些在未來一段時間將有望變得更加清晰。”中歐基金表示，當(dāng)前滬深300整體估值已低于過去均值水平，同時已臨近2016年初、2018年底和2020年疫情初期的水平。在基本面信號出現(xiàn)后，估值回升對市場的影響可能將早于盈利回升，當(dāng)前階段仍需進(jìn)一步加大對國內(nèi)資本市場的關(guān)注。

易米基金也表示，整體而言，目前市場對未來經(jīng)濟(jì)走向的預(yù)期處于混沌狀態(tài)，情緒極度悲觀，也正是由于極度冰凍的情緒使得很多個股定價呈現(xiàn)非理性狀態(tài)，我們認(rèn)為短期市場或仍然維持磨底熬底階段，但隨著后續(xù)各項政策的明朗，目前低估的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將能為我們帶來豐厚的潛在收益回報。中國式現(xiàn)代化推進(jìn)步伐有望加快，國家發(fā)展藍(lán)圖為A股市場指引了新的投資方向，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的構(gòu)建依賴于自主可控、科技制造、綠色經(jīng)濟(jì)等新經(jīng)濟(jì)動能；此外，A股三季報已經(jīng)接近尾聲，重點關(guān)注基本面確定性強(qiáng)、業(yè)績具備成長潛力的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌和科技龍頭，伴隨著市場情緒逐步企穩(wěn)，這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有望率先迎來反彈。

上述上海某大型公募基金公司相關(guān)人士認(rèn)為，穩(wěn)增長政策有望持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，繼續(xù)看好A股的投資價值。俄烏局勢緊張程度進(jìn)一步升級，歐洲能源危機(jī)加劇，美元指數(shù)與10年期美債收益率維持高位，外圍市場邊際擾動持續(xù)。從國內(nèi)來看，疫情反復(fù)和地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險影響修復(fù)動能，但9月份信貸社融超預(yù)期，貨幣政策維持寬松，疊加前期財政資金的陸續(xù)到位、穩(wěn)崗穩(wěn)就業(yè)政策的發(fā)力，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。資本市場來看，股市流動性有望維持合理充裕，長期繼續(xù)看好A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投資價值。

平安基金表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心更加鞏固。9月社融數(shù)據(jù)和9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也同步表明，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇的通道當(dāng)中，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的趨勢并未發(fā)生改變。央行貨幣政策持續(xù)寬松，資金市場流動性和宏觀流動性均顯充裕，有助于風(fēng)險偏好的修復(fù)。從中長期的角度來看，面對外部風(fēng)險的擾動市場不應(yīng)悲觀，反而應(yīng)該抓住核心資產(chǎn)、賽道成長板塊所帶來的回調(diào)買入機(jī)會，以實際行動支持中國新一輪經(jīng)濟(jì)上行期。

看好新基建、信創(chuàng)、半導(dǎo)體、軍工等領(lǐng)域

究竟哪些板塊或者行業(yè)更受到關(guān)注？新基建、信創(chuàng)、半導(dǎo)體、軍工等被基金公司青睞。

中歐基金表示，從行業(yè)角度排序，持續(xù)優(yōu)先關(guān)注具有政策支持、需求轉(zhuǎn)旺且信貸支援較為充裕的行業(yè)，尤其是中期具備高成長性和高確定性的新基建領(lǐng)域，例如其中的能源基建、綠電和數(shù)字基建。面對諸多風(fēng)險事件的沖擊，金融地產(chǎn)等行業(yè)的高股息率且低估值的個股防御屬性凸顯。相較當(dāng)前國債收益率水平，A股市場中的高股息行業(yè)吸引力正在持續(xù)提升，同時保交樓等維穩(wěn)政策帶動之下，房地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)有望逐步好轉(zhuǎn)，并帶動地產(chǎn)鏈消費的恢復(fù)。此外經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期之下，對經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較為敏感的可選消費領(lǐng)域也有望出現(xiàn)業(yè)績增速的邊際改善，其中尤其關(guān)注估值相對有優(yōu)勢的行業(yè)。

博時基金也表示，當(dāng)前海外的局勢依然偏動蕩，俄烏沖突仍在持續(xù)，能源形勢也依然嚴(yán)峻，海外的通脹也持續(xù)高企，各主要經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)收緊貨幣政策。盡管面臨多重壓力，但國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)基本面維持修復(fù)的趨勢不變，貨幣政策也是堅持“以我為主”，穩(wěn)健偏寬松的基調(diào)暫未改變，流動性也維持合理充裕的態(tài)勢。站在當(dāng)前時點，A股中長期向好的基礎(chǔ)仍在，但短期大概率將繼續(xù)震蕩，在國產(chǎn)替代的趨勢下，或可適當(dāng)關(guān)注信創(chuàng)等板塊的機(jī)會。

創(chuàng)金合信表示，市場再度大跌，海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險擔(dān)憂擴(kuò)大，美國制造業(yè)需求放緩，歐元區(qū)通脹持續(xù)高企，貿(mào)易逆差繼續(xù)增大，A股持續(xù)調(diào)整，港股大幅下挫，國內(nèi)股債性價比進(jìn)一步提升。下周海外將進(jìn)入到聯(lián)儲議息會議的關(guān)鍵時點，聯(lián)儲加息節(jié)奏會否放緩是市場的關(guān)注點。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面處于筑底回升階段，對市場有所支撐。短期優(yōu)于外資因素導(dǎo)致市場波動較大，但當(dāng)前風(fēng)險溢價已經(jīng)極具性價比，中長期看市場的配置機(jī)會愈發(fā)明顯。建議關(guān)注以內(nèi)需補(bǔ)外需趨勢下，基建投資和制造業(yè)設(shè)備更新領(lǐng)域的投資機(jī)會，如醫(yī)療設(shè)備、新基建等板塊。此外，還可關(guān)注國產(chǎn)安全下的信創(chuàng)、半導(dǎo)體、軍工等板塊的主題性投資機(jī)會。

華泰柏瑞表示，展望后市，我們對指數(shù)層面保持積極，市場或已反映經(jīng)濟(jì)總量層面的壓力。內(nèi)需板塊有望相對跑贏，尤其是TMT、軍工領(lǐng)域自主可控重要性增強(qiáng)，四季度關(guān)注內(nèi)需方向以及外需優(yōu)勢領(lǐng)域。中期來看，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)程方興未艾，新時代下政策強(qiáng)調(diào)自主可控、能源安全、國防安全、信息安全等方向，先進(jìn)制造領(lǐng)域的國產(chǎn)化突破加速，成為了構(gòu)筑“中國優(yōu)勢”的重要來源，我們力爭在把握產(chǎn)業(yè)趨勢同時挖掘優(yōu)秀公司?？紤]人民幣匯率風(fēng)險、地產(chǎn)風(fēng)險尚未完全消除，因此仍需要保持對于疫情、地產(chǎn)、海外貨幣政策等因素的警惕。

鵬揚(yáng)基金表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面四季度大概率向好，而外圍因素中，相比于歐洲經(jīng)濟(jì)疲弱的“灰犀牛”，能否避免美聯(lián)儲進(jìn)一步超預(yù)期緊縮的“黑天鵝”或許對風(fēng)險資產(chǎn)而言更加關(guān)鍵。貨幣條件緊縮已經(jīng)使得美國按揭利率持續(xù)20年來首次突破7%，后續(xù)成屋銷售將繼續(xù)承壓，房地產(chǎn)市場的放緩將在多大程度上為經(jīng)濟(jì)和通脹降溫，將影響未來美聯(lián)儲的緊縮路徑，對全球金融市場流動性和風(fēng)險資產(chǎn)定價帶來影響。從這個角度來看，目前美聯(lián)儲加息的沖擊提前反應(yīng)越明顯，則未來兩個月市場面臨的靴子落地的沖擊會越小。美元指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了高位回落的跡象，人民幣匯率也在7.3附近構(gòu)筑反彈平臺。此外，美國準(zhǔn)備金余額過快地下降，或在未來迫使美聯(lián)儲放緩緊縮的節(jié)奏以避免金融市場動蕩，這或構(gòu)成對風(fēng)險資產(chǎn)有利因素。

嘉實基金表示，美聯(lián)儲11月加息近在咫尺，市場預(yù)期本次加息75bp，全球多數(shù)股市下跌；國內(nèi)多地疫情反復(fù)，消費行業(yè)受影響較大；隨著三季報逐漸公告，機(jī)構(gòu)重倉股調(diào)倉明顯，后期可關(guān)注成長性確定性均較高的優(yōu)質(zhì)個股；市場流動性保持寬松，政策方向明確，各項利好政策有望加快落地。維持四季度結(jié)構(gòu)性機(jī)會豐富的判斷，相對看好穩(wěn)增長(如基建、地產(chǎn))、困境反轉(zhuǎn)(如物流、農(nóng)業(yè)、必選消費)、高景氣延續(xù)(如半導(dǎo)體、軍工、新能源、信創(chuàng))。

蜂巢基金表示，從整周來看，本周表現(xiàn)雖然不佳，但科創(chuàng)50逆勢上漲2.66%，行業(yè)方面國防軍工和計算機(jī)分別上漲2.65%和1.42%，分別代表著安全和自主可控的路線，市場正在積極向著政策鼓勵的方向調(diào)整，這是因為自主可控和國家安全等方向未來必將持續(xù)受到國家政策的鼓勵和扶持，有望進(jìn)一步獲得技術(shù)進(jìn)步、份額提升，并帶來實際的業(yè)績提升，我們繼續(xù)認(rèn)為“大安全”板塊有望成為未來的投資主線，并將繼續(xù)積極研究，尋找好的投資標(biāo)的。

諾安基金表示，全面修復(fù)行情處于政策驅(qū)動的上半場，配置上更加側(cè)重彈性?？申P(guān)注：一、成長制造領(lǐng)域重點關(guān)注此前持續(xù)調(diào)整、明年有估值切換空間的半導(dǎo)體和軍工當(dāng)中白馬龍頭，在外部科技領(lǐng)域制裁不斷加劇的環(huán)境下自主可控領(lǐng)域的信創(chuàng)，以及標(biāo)簽屬性較弱、估值性價比仍較高的化工新材料。二、醫(yī)藥行業(yè)重點關(guān)注具備較高性價比的中藥，受益醫(yī)療新基建的醫(yī)療設(shè)備以及充分消化估值和對政策擔(dān)憂的醫(yī)療器械和服務(wù)。三、民生和就業(yè)優(yōu)先政策推動下的職業(yè)教育板塊。

恒生前海表示，展望未來，我們認(rèn)為市場已經(jīng)處于相對底部區(qū)間，指數(shù)下跌空間可能已經(jīng)有限，大部分行業(yè)的業(yè)績都已經(jīng)預(yù)期地較為充分，一些前期跌幅較大的行業(yè)，3季報甚至有利空出盡的跡象。因此我們認(rèn)為在未來不確定的前景影響下，市場預(yù)計會有較大情緒波動，但中樞大幅下跌的可能性已經(jīng)越來越小，若未來疫情稍微緩解，市場或?qū)⒂瓉硇迯?fù)機(jī)會。建議關(guān)注后續(xù)政策發(fā)布和落地情況，以及未來疫情走勢，短期關(guān)注受疫情影響較小、受海外制裁影響較小的行業(yè)，例如軍工、自主可控等，中長期建議關(guān)注消費、醫(yī)藥、新能源等行業(yè)的修復(fù)機(jī)會。

此外，大成基金建議圍繞“確定性”方向展開，推薦政策供給的確定性，即醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、軍工、半導(dǎo)體、通信、機(jī)械高端設(shè)備等行業(yè)板塊；低位價值的確定性，包括黃金、央企地產(chǎn)建筑等板塊和傳統(tǒng)能源的確定性，包括煤炭、油運等行業(yè)板塊。

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