10月21日，風電概念股集體飆漲。截止收盤，振江股份漲停，新強聯(lián)、天能重工、海力風電、大金重工、金雷股份等紛紛跟漲。

此番風電板塊因何漲停？目前整個風電產(chǎn)業(yè)鏈是什么格局？又有哪個環(huán)節(jié)是盈利較為穩(wěn)定的？

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業(yè)績催化板塊行情

此番風電板塊的大漲離不開業(yè)績的支撐，近期多家風電企業(yè)公布前三季度業(yè)績預(yù)告或前三季度報告，均為預(yù)增。

其中三峽能源前三季度業(yè)績快報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營收174.06億元，同比增加48.27%；歸母凈利潤61.70億元，同比增加36.53%。

大連重工，預(yù)計今年前三季度實現(xiàn)歸母凈利2.2億元-2.50億元，同比增長138.44%-170.96%。

因物料搬運設(shè)備產(chǎn)品及冶金設(shè)備產(chǎn)品中的環(huán)保智能焦爐機械產(chǎn)品的營業(yè)收入同比增長明顯，帶動公司整體產(chǎn)品銷售利潤上升。

還有湘電股份預(yù)計歸母凈利潤將同比增長141.3%到175.58%；金開新能實現(xiàn)歸母凈利潤6.44億元，同比增加75.87%。

這些風電企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)亮眼與原材料價格下調(diào)不無關(guān)系。今年上半年，原材料價格居高不下、行業(yè)裝機需求下滑以及產(chǎn)品銷售單價下降，使得風電零部件企業(yè)盈利能力普遍承壓。

但今年下半年以來，國際大宗商品持續(xù)大幅回調(diào)，銅、鐵、鋁等價格均重挫30%左右，使得風電板塊盈利能力改善。

產(chǎn)業(yè)鏈需求有望快速提升

風電板塊的大漲，與裝機需求高企也是關(guān)系密切。

今年上半年受疫情等因素的影響，風電裝機量表現(xiàn)平平，尤其是7、8月份。據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月風電累計新增裝機16.8GW，同比增長14.63%；7月、8月份裝機量分別僅為2GW和1.2GW。

與同為綠色能源的光伏行業(yè)相比，遠不及光伏的新增裝機量。數(shù)據(jù)顯示，光伏1-8月累計新增裝機規(guī)模44.78GW，同比增長106.4%

不過，從招標情況來看，上半年風電招標需求強勁，下半年裝機有望高增。

數(shù)據(jù)顯示，截止9月末，今年國內(nèi)風電裝機量累計公開招標了67.6GW，同比增長118%，這也就意味著風電企業(yè)已經(jīng)積壓了大量的訂單。

按照歷史經(jīng)驗來看，我國風電裝機量歷來也是以下半年尤其是年底為主，在今年招標需求超標需求超出預(yù)期的情況下，下半年裝機有望高增，全年裝機并網(wǎng)有望創(chuàng)新高。

有機構(gòu)預(yù)測指出，今年風電招標規(guī)模有望超過100GW，按70%—80%的項目于明年落地，預(yù)計2023年裝機規(guī)模有望達80GW左右，將出現(xiàn)大幅的補償性增長。

另外，近期還有多個海上風電項目進展公布。

10月20日晚間，海力風電披露，擬10億元投建高端海上風電設(shè)備項目，實現(xiàn)北部區(qū)域市場布局。10月13日，我國自主研制的金風科技13.6兆瓦海上風電機組在福建三峽海上風電國際產(chǎn)業(yè)園下線。

在雙碳戰(zhàn)略與能耗雙控背景下，近年來國內(nèi)各省市積極響應(yīng)國家戰(zhàn)略決策，“十四五”期間預(yù)計國內(nèi)新增海上風電并網(wǎng)裝機量有望超過60GW。

近日，海南正積極正積極推進海上風電項目開發(fā)建設(shè)，大唐海南能源開發(fā)有限公司儋州120萬千瓦海上風電項目、申能海南CZ2海上風電示范項目接連獲批。

風電板塊有哪些機會？

機構(gòu)普遍認為，下半年將迎來風電的密集交付期，產(chǎn)業(yè)鏈需求有望快速提升。

中銀證券就指出，長期來看，海風成本下降經(jīng)濟性提升有望超預(yù)期，各地海風規(guī)劃陸續(xù)落地進一步夯實海風高景氣度。

國泰君安研報則認為，海風加速落地，設(shè)備廠商充分受益，2023-2030全球海風裝機高景氣，利好出口型企業(yè)。

風電的產(chǎn)業(yè)鏈上下游可分為零部件制造商、中游整機制造及配套商、下游風電運營商。那么風電產(chǎn)業(yè)鏈有哪個環(huán)節(jié)是盈利較為穩(wěn)定的呢？

從成本分布上看，粗略上是40%的風機(含零部件)，11%的塔筒，10%的海纜，20%的施工費用。未來隨著深?；陌l(fā)展，海纜和塔筒樁基的初始投資比例有望提高，其他各環(huán)節(jié)都有降低成本的空間。

從國產(chǎn)化程度看，除主軸軸承外，其他環(huán)節(jié)基本實現(xiàn)國產(chǎn)化，而主軸、輪轂等鑄鍛件已實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)出口。

更需要指出的是，海上風電比起陸上風電更具發(fā)展?jié)摿?。相較于陸上風電，海上風電被認為具有風機利用率更高、單機容量更大等顯著優(yōu)勢。

平安證券建議，關(guān)注海上風電以及陸上風電兩條主線，海上風電有望迎來國內(nèi)外需求共振；陸上風電受益于分散式風電等應(yīng)用場景的打開，風機及零部件供需格局有望改善。

中泰證券指出，政策加持下中長期看風電新增裝機量將保持快速增長，短期看成本預(yù)期下降，預(yù)計上游零部件企業(yè)出貨有望在下半年快速釋放，業(yè)績環(huán)比改善。建議重點關(guān)注東方電纜、新強聯(lián)、大金重工、天順風能、恒潤股份、明陽智能、金風科技等。

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