（原標(biāo)題：明星公募產(chǎn)品打開申購(gòu)、放開限購(gòu)，投資者入場(chǎng)追捧宜分批定投參與）

紅周刊 特約 | 莊正

(相關(guān)資料圖)

隨著市場(chǎng)調(diào)整，前期暫停申購(gòu)、限制申購(gòu)的主動(dòng)權(quán)益類基金紛紛有所變化，這些基金打開申購(gòu)或放開申購(gòu)限額的理由，或者是看好市場(chǎng)，或者是基金經(jīng)理投資能力擴(kuò)展。

基金打開申購(gòu)冷熱不均

績(jī)優(yōu)基金產(chǎn)品或仍“一份難求”

隨著今年以來(lái)市場(chǎng)調(diào)整，暫停申購(gòu)基金的紛紛打開申購(gòu)。統(tǒng)計(jì)顯示，年初暫停申購(gòu)權(quán)益基金高達(dá)830只，暫停大額申購(gòu)基金786只，但截至8月18日，暫停申購(gòu)權(quán)益基金數(shù)已下降到285只，暫停大額申購(gòu)基金645只。

統(tǒng)計(jì)暫停到開放期間的基金份額變化，這些基金總份額由去年年底的8243億份下降到了6月末的7815億份。

一般認(rèn)為，基金公司由暫停申購(gòu)或限購(gòu)后，到再次開放申購(gòu)或提高申購(gòu)上限，可被看做基金公司看好市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，只是開放后的份額不升反降，部分基金甚至出現(xiàn)開放后遭遇凈贖回，或許是和今年上半年行情走弱、部分基金短期業(yè)績(jī)排名不佳有關(guān)。

暫停申購(gòu)基金調(diào)整申購(gòu)贖回狀態(tài)，有時(shí)候是因?yàn)闃I(yè)績(jī)太好了。今年以來(lái)中庚價(jià)值領(lǐng)航混合逆市取得了8%以上的正收益，基金打開申購(gòu)和提高申購(gòu)上限后規(guī)模顯著上升。

翻看該基金歷史公告頗為耐人尋味，該基金2021年9月8日發(fā)布公告，調(diào)整在銷售渠道的大額申購(gòu)限額，將單日單個(gè)基金賬戶單筆申購(gòu)金額不超過(guò)1萬(wàn)元。而后又在今年2月7日取消了“單日單基金賬戶申購(gòu)金額單筆或累計(jì)不超過(guò)1萬(wàn)元”的規(guī)定，但在2月21日恢復(fù)“單日單個(gè)基金賬戶多筆累計(jì)申購(gòu)金額不超過(guò)100萬(wàn)元”的限制。隨后在6月30日將大額申購(gòu)上限下調(diào)到1萬(wàn)元。

該基金屬于中小盤風(fēng)格基金，公司此前表示，小盤風(fēng)格投資性價(jià)比提升，疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)容量有所增大，這也是此前開放申購(gòu)的重要原因。在對(duì)中小市值及小盤風(fēng)格類公司有充分的認(rèn)識(shí)之后，中庚基金將適當(dāng)提高產(chǎn)品的規(guī)模邊界。也就是在公司不斷調(diào)整大額申購(gòu)限額的過(guò)程中，該基金規(guī)模由年初的36億元，上升到6月30日的155億元。

除中庚價(jià)值領(lǐng)航外，類似的還有富國(guó)互聯(lián)科技股票，基金在5月打開申購(gòu)后，份額從36億上升到44億份。當(dāng)然不排除這些優(yōu)秀的基金打開申購(gòu)后，未來(lái)仍有可能繼續(xù)暫停申購(gòu)。認(rèn)可基金經(jīng)理投資能力的投資者，可以嘗試抓住臨時(shí)開放的窗口，但入場(chǎng)追捧宜分批定投參與。

辨證看待開放申購(gòu)時(shí)排名不佳

相對(duì)下滑或造就抄底良機(jī)

對(duì)比來(lái)看，部分基金封閉前業(yè)績(jī)排名很好，開放申購(gòu)時(shí)短期排名不佳，很多投資者會(huì)猶豫，這樣的基金該不該投。一般認(rèn)為，如果短期排名下滑是市場(chǎng)的原因，基金經(jīng)理長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀，風(fēng)格并未漂移，此時(shí)進(jìn)場(chǎng)是絕佳機(jī)會(huì)。

比如銀華鑫盛靈活配置混合也許就屬于短期排名下滑，但機(jī)構(gòu)仍可繼續(xù)看好這一種。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)該基金下跌8.52%，同類排名421/965，和他近1年回報(bào)1.32%，排名187/902；近3年回報(bào)145.88%，排名58/735；不可同日而語(yǔ)。但基金經(jīng)理深得機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)同，目前有4只FOF同時(shí)持有該基金份額，且相比去年年底，今年一季度、二季度末，機(jī)構(gòu)份額仍在不斷上升中。

資料顯示，該基金經(jīng)理具有多年傳統(tǒng)周期行業(yè)研究經(jīng)歷的基礎(chǔ)上，形成了一套周期研究方法和投資思想，塑造出了均衡配置的投資風(fēng)格。

此外，明星產(chǎn)品放開限購(gòu)?fù)瑯訒?huì)激起漣漪，比如張坤管理的QDII易方達(dá)亞洲精選，前期該基金即使凈值大幅調(diào)整，份額也從2021年3月的30億份上升到二季度的52億份。近日該基金進(jìn)一步將大額申購(gòu)上限從100萬(wàn)元上調(diào)至500萬(wàn)元，在港股互聯(lián)網(wǎng)科技龍頭體現(xiàn)絕佳性價(jià)比時(shí)，基金公司也適時(shí)地將收緊的海外投資之門敞開。

（本文已刊發(fā)于8月20日《紅周刊》，文中觀點(diǎn)僅代表作者個(gè)人，不代表《紅周刊》立場(chǎng)，提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

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