（原標(biāo)題：中國(guó)連續(xù)7個(gè)月減持美債 但持有美債水平仍高 或有助于釋放美元流動(dòng)性）

財(cái)聯(lián)社8月16日訊（記者 張曉翀）美國(guó)財(cái)政部近日數(shù)據(jù)顯示，6月中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債余額9,678億美元，環(huán)比下降130億美元，連續(xù)7個(gè)月下降，續(xù)創(chuàng)2010年6月以來(lái)的最低水平。值得注意的是，在美國(guó)財(cái)政部公布的國(guó)別數(shù)據(jù)里，不區(qū)分官方和非官方，既包括儲(chǔ)備投資，也包括金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等其他投資主體。

數(shù)據(jù)并顯示，從去年12月至今年6月，中國(guó)美債持倉(cāng)金額累計(jì)下降1,130億美元。截至6月末，持有美債最多的國(guó)家依然為日本，中國(guó)位列第二。

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減持美債是全球行為，中國(guó)持有美元國(guó)債水平仍較高

中國(guó)銀行研究院研究員吳丹在接受財(cái)聯(lián)社采訪時(shí)表示，今年以來(lái)，作為全球第二大美債持有國(guó)，中國(guó)持有美元國(guó)債比重連續(xù)減少。從持有規(guī)模來(lái)看，雖然已出現(xiàn)連續(xù)7個(gè)月的美債減持，但實(shí)際上，我國(guó)減持美債規(guī)模并不多，外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持在穩(wěn)定水平。

吳丹認(rèn)為，當(dāng)前減持美元國(guó)債是全球范圍行為。今年日元對(duì)美元也出現(xiàn)較大幅度貶值，而今年3-4月，日本增選擇一次性減少大量美元國(guó)債，6月是低位小幅回升，是外匯市場(chǎng)上的流動(dòng)性調(diào)節(jié)行為。6月日本持有美債1.2萬(wàn)億美元。第三大美債持有國(guó)英國(guó)也在6月減持191億美元至6154億美元。相對(duì)來(lái)說(shuō)，中國(guó)持有美元國(guó)債水平仍較高。

此外，今年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息力度大且快，導(dǎo)致全球范圍內(nèi)的美元流動(dòng)性收緊，多國(guó)貨幣均呈現(xiàn)對(duì)美元貨幣貶值。在此背景下，中國(guó)選擇減持部分美元國(guó)債，可以達(dá)到釋放美元流動(dòng)性的作用，有助于調(diào)解外匯市場(chǎng)上的人民幣與美元的供求關(guān)系，對(duì)人民幣幣值穩(wěn)定有積極作用。

銀河期貨宏觀研究員對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，全球持有美債的變動(dòng)在美債收益率上升后，各國(guó)對(duì)其儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的主動(dòng)和被動(dòng)調(diào)整，對(duì)中國(guó)在美債上的持有額的變動(dòng)無(wú)必要過(guò)分解讀。在目前的國(guó)際金融和世界經(jīng)濟(jì)格局下，美債依舊是風(fēng)險(xiǎn)性、收益性和流動(dòng)性取得較好平衡的重要國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。

估值原因造成兩組數(shù)據(jù)略有偏差

值得注意的是，上述美國(guó)財(cái)政部公布的美國(guó)國(guó)債余額數(shù)據(jù)屬于存量概念，含有估值等因素。美國(guó)財(cái)政部同時(shí)又公布了另一套，反映外國(guó)持有者增減長(zhǎng)期美債的實(shí)際動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)沒(méi)有考慮美債的市值變動(dòng)。

在不考慮美債市值變動(dòng)的數(shù)據(jù)中，我國(guó)4月增持了美債，5月減持了約151億美元的長(zhǎng)期美債，而6月只減持了2.48億美元長(zhǎng)期美債。

從外國(guó)投資者持有美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債的數(shù)據(jù)看，今年以來(lái)，總體是增持的，而且保持相對(duì)穩(wěn)定，并沒(méi)有出現(xiàn)較大波動(dòng)。5月增持了998億美元，6月增持了588.98億美元。

因此，兩組數(shù)據(jù)出現(xiàn)的數(shù)據(jù)缺口很有可能是估值原因造成的，也可能是投資者對(duì)美債持有的結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化，但很難通過(guò)此判斷出對(duì)他國(guó)外匯儲(chǔ)備的影響程度。

數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲(chǔ)加息的刺激下，6月美國(guó)國(guó)債收益率繼續(xù)回升，對(duì)外匯儲(chǔ)備起到負(fù)向作用，10年期的國(guó)債收益回落，從2.85%回升到2.98%，5年期的國(guó)債收益率也大幅回升，從2.81%上升到3.01%。2年期的國(guó)債收益率從2.53%上升到3.92%。

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